최소가입 기준, 헤지펀드 수 제한 등 규제 수위 제한..업계 '시장눈치'

최근 쏠림현상이 일고 있는 재간접 헤지펀드에 금융당국이 제동을 걸었다. 대형 증권사들은 상품 판매를 잠정 중단했고, 운용사들은 새로운 포트폴리오를 고민하고 있다.
지난 15일 증권업계에 따르면 금융위원회와 금융감독원은 최근 자산운용사에 재간접 헤지펀드의 최소 가입기준과 편입된 헤지펀드 수를 제한하는 내용을 구두로 전달했다.
업계에 따르면 금융당국은 재간접 헤지펀드의 최소 가입기준을 1억원 이상으로 하고, 포트폴리오에 최소 5~10개 이상 헤지펀드를 담을 것을 요구했다. 또 헤지펀드 1호, 2호 등과 같이 동일한 포트폴리오의 재간접 헤지펀드를 시리즈로 출시하지 말라고 제시했다.
현재 해외 헤지펀드에 투자하는 국내 48개 재간접 헤지펀드 대부분이 2~3개 헤지펀드만 편입하고 있다. 이마저도 몇 개의 헤지펀드에 집중하고 있다.
금감원 관계자 “헤지펀드 도입을 앞두고 재간접 헤지펀드가 기계적으로 2,3개 펀드를 담고 있는 것이 과연 바람직지에 대한 문제를 제기했다”며 “예컨대 재간접 공모펀드는 ‘10% 룰’을 통해 분산을 하는데 재간접 헤지펀드 역시 10개 정도 담아야 리스크가 분산될 수 있다는 등의 예시를 제시한 것”이라고 밝혔다.
실제 싱가포르는 재간접 헤지펀드에 최소 15개의 헤지펀드에 투자할 것을 명시하고 있다는 점을 고려해 금융당국은 재간접 헤지펀드에 대한 분산투자 규제 수위를 고민하고 있다.
금융위 관계자는 “지난달 23일 금감원과의 워크숍에서 관련 내용을 논의했다”며 “재간접 헤지펀드는 사모펀드인데 일반인들이 헤지펀드에 대한 정보를 제대로 취득하지 못한 채 쏠림현상이 발생할 수 있다”고 우려했다.

이어 “아직 확정된 것은 아니며 3·4분기 정도에 재간접 헤지펀드 가이드라인을 내놓는 방안을 고민하고 있다”고 밝혔다.
재간접 헤지펀드 운용 요건이 강화되면서 삼성과 우리, 대우, 미래에셋 등 대형 증권사들은 지난주부터 재간접 헤지펀드 판매를 잠정 중단했다. 이들은 확정된 가이드라인에 맞춰 판매를 재개할 것으로 전해졌다.
미래에셋증권 관계자는 “한국형 헤지펀드에 대한 논의가 진행되면서 정확한 가이드라인이 나올 것으로 보인다”며 “판매 중단이라기보다는 가이드라인이 나올 때까지 시장의 분위기를 살피는 것”이라고 밝혔다.
한국투신운용 관계자는 “사모펀드는 기본적으로 고객들의 요구가 없으면 만들어지지 않는다”며 “증권사가 가이드라인에 맞게 고객을 모아 준다면 이에 맞춰 포트폴리오를 내놓을 계획”이라고 밝혔다.
지난 1월부터 세계적 대안투자회사인 영국의 맨 인베스트먼트(Man Investment)와 제휴한 재간접 헤지펀드 상품인 ‘북극성알파’ 시리즈를 판매 중이었던 삼성증권 또한 이와 관련해 현재 판매를 잠정 중단했다.
한편 지난 24일 ‘한국형 헤지펀드 도입방안과 미래’를 주제로 개최된 세미나에서 김석동 금융위원장은 “향후 한국 최고의 금융인력들이 결집해서 엄청난 파워 발휘할 수 있는 분야가 금융산업과 금융시장이고, 그 중 하나가 헤지펀드”라며 “입법 환경 어렵기 때문에 시행령을 뜯어고쳐서라도 빨리 출범시켜야 한다”고 강조하며 헤지펀드의 출시에 대해 강력히 주장했다.
실제, 헤지펀드를 투자자문사 위주의 시장으로 키우겠다는 당국의 의지가 의역돼 투자자문형 랩어카운트와 신용 헤지펀드 간 수익률 경쟁으로 초반 투자자들에 대한 피해 등의 우려에도 불구하고, 투자시장의 다양성 및 국제 자본시장에서의 부가가치 창출 등 헤지펀드의 도입은 반드시 필요하다는 것이 전문가들의 입장이다.
금융당국은 헤지펀드 출시를 위한 법안 마련과 국회통과에 시간이 소요되는 만큼 시행령을 통해 빠른 시일 내에 헤지펀드 출시를 유도하겠다는 취지였으나 업계와의 시각차로 인해 새로운 가이드라인을 재정하겠다는 입장으로 보인다.
금융당국은 최소 투자액을 10억원을 정했으나 비현실적인 방안이라며 자산운용업계의 반발이 있었다.
서정두 한국투자신탁운용 상무는 “10억원가량을 헤지펀드에 투자할 수 있는 정도라면 금융자산이 100억~200억 정도돼야 하는데 투자자 풀이 적다”며 “PEF와 동일시할 필요 없이 1억~2억원 정도면 충분하다”고 반박했다.
또 금융위와 자본시장연구원은 자기자본 40억~80억원을 갖고 있으면서 자산운용사는 사모펀드 수탁고가 2조~4조원 이상이어야 한다고 제시했으나 이 역시 업계의 반발에 부딪혔다.
서 상무는 “기존 사모펀드 수준으로는 헤지펀드를 도입해도 충분히 운용할 수 있다”며 “규제를 낮춰서 더 많은 회사들이 설립될 수 있도록 해야 한다”고 반발했다.
이에 지난 15일 금융당국은 우선 한국형 헤지펀드 개인 최소 투자액을 5억원으로 정하고, 구조조정 기업에 대한 의무 투자를 면제하기로 정했다.
빠르면 올 3분기에 새로 재정될 재간접 헤지펀드의 가이드 라인의 양상에 따라 헤지펀드의 도입시기 및 규제의 윤곽이 드러날 전망이다.

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