대규모 영업손실 불가피…증권가 분석 중단

[토요경제=전은정 기자] 대우조선해양이 약 2조 원에 달하는 손실을 실적에 반영하지 않은 것으로 드러나면서 대규모 영업손실이 불가피할 전망이다.

16일 한영수 삼성증권 연구원은 “현재로써는 대우조선해양의 2분기 실적에 대한 합리적인 추정이 불가능하다”며 “대우조선해양의 손실 규모가 1조 원만 넘어도 대우조선해양의 자본은 현재 수준에서 대규모로 훼손될 것”으로 우려했다.

대우조선해양은 2011년 반잠수식 시추선 4척을 척당 약 6000억 원에 수주했으나 건조기간이 척당 평균 10개월∼1년가량 지연되면서 큰 손실을 봤다.

하지만 지난해 현대중공업과 삼성중공업이 해양플랜트 부문에서 대규모 손실을 기록할 때 대우조선해양은 홀로 높은 실적을 발표한 바 있다.

현재 대우조선해양은 실적부진에 따른 워크아웃 가능성이 거론되는 상황이다.

한 연구원은 “손실규모가 발표되기 전까지는 주가순자산비율(P/B) 등 일반적인 밸류에이션(valuation) 기법을 등) 적용할 수 없는 상태”라며 “현재 채권단 관리 절차 개시 여부는 조회공시에 들어갔다”고 밝혔다.

KTB투자증권도 대우조선해양의 투자의견을 ‘의견 보류(suspended)’로 변경하고 잠정적으로 분석을 중단하기로 했다.

김선미 연구원은 “2분기 손실 규모와 내용, 채권단의 판단에 따른 기업가치 전망이 극도로 불확실하다”며 “8월 14일로 예상되는 실적 발표 후 추후 채권단의 판단을 확인하고 분석을 재개할 예정”이라고 설명했다.

김 연구원은 “현재로서는 워크아웃 혹은 자율협약 중 어떤 형태로 진행될지 미지수지만 워크아웃으로 행될 경우 조선업의 선수금 지급보증제도로 인해 금융기관의 피해가 있을 것”으로 내다봤다.

일각에서는 대우조선해양이 부진한 실적을 숨긴 것과 관련, 고재호 전 대우조선해양 사장이 연임을 염두에 두고 의도적 행동을 한 것으로 보고 있다.

고 전 사장은 올해 3월 임기가 만료됐는데 당시 동종기업은 저조한 실적을 내놓은 반면 대우조선해양의 실적이 우수해 그의 연임이 유력한 것으로 평가했다.

하지만 정성립 전 STX조선 사장이 대우조선해양의 수장이 되면서 그 실체가 드러나게 됐다는 설명이다.

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