▲미래에셋자산운용의 'TIGER 미국나스닥100채권혼합50' ETF가 순자산 5000억원을 돌파했다 [미래에셋자산운용]

미래에셋자산운용(대표 최창훈·이준용)의 'TIGER 미국나스닥100채권혼합50 ETF'가 순자산 5000억원대를 유지하고 있다. 나스닥100 투자 수요와 함께 퇴직연금 규제 변화에 맞춰 주식 비중을 단계적으로 50%까지 높인 상품 구조가 주목된다.

12일 미래에셋자산운용에 따르면 한국거래소 기준 지난 11일 TIGER 미국나스닥100채권혼합50 ETF의 순자산은 5122억원을 기록했다.

이 상품의 성장 과정에서 눈여겨볼 부분은 주식과 채권의 배분 구조다. 현재 기초지수인 'FnGuide 나스닥100채권혼합50 지수'는 나스닥100과 국내 국채를 50대50 비중으로 구성한다.

상장 당시부터 지금과 같은 구조였던 것은 아니다. 미래에셋자산운용은 지난해 10월 31일 기초지수의 나스닥100과 국채 비중을 기존 30대70에서 40대60으로 변경했다. 올해 4월 16일부터는 다시 40대60에서 50대50으로 조정했다.

퇴직연금 규제 완화가 상품 구조 변화의 배경이 됐다. 금융위원회는 2023년 11월 퇴직연금 적립금의 100%까지 투자할 수 있는 '투자위험을 낮춘 상품'의 범위를 확대하면서 채권혼합형펀드의 주식 편입 한도를 기존 40% 이내에서 50% 미만으로 높였다.

미래에셋자산운용도 지난해 기초지수 변경 당시 연금 투자자의 주식 비중 확대 수요와 퇴직연금 규제 개정을 변경 배경으로 제시했다. 올해 4월에는 나스닥100과 국채 비중을 50대50으로 조정하면서 상품명에도 '50'을 붙였다.

채권혼합형 ETF의 역할도 달라지고 있다. 과거에는 퇴직연금 계좌에서 주식형 상품의 투자 한도를 보완하는 수단으로 활용됐다면 최근에는 주식과 채권을 한 상품에 함께 담는 자산배분 수단으로도 활용되고 있다.

이 상품은 나스닥100 비중을 50%까지 높여 성장주 상승에 참여하면서 나머지를 국내 국채에 투자한다. 주식시장 조정기에 채권 가격이 반대로 움직일 경우 전체 포트폴리오의 변동성을 낮출 수 있는 구조다.

다만 주식과 채권이 항상 반대 방향으로 움직이는 것은 아니다. 금리가 급등하는 국면에서는 주식과 채권 가격이 동시에 하락할 수 있어 50대50 배분만으로 손실을 막을 수는 없다.

미래에셋자산운용은 최근 6개월간 나스닥100과 해당 상품이 투자하는 국고채 수익률의 상관계수가 -0.34였다고 분석했다. 두 자산이 최근 일정 기간 반대 방향으로 움직였다는 의미다. 다만 특정 기간을 대상으로 한 회사 측 분석인 만큼 같은 관계가 계속 이어진다고 단정할 수는 없다.

ETF 순자산 역시 투자자 순유입뿐 아니라 편입 자산 가격 변화에 따라 달라진다. 순자산 5000억원 자체보다 퇴직연금 규제 완화 이후 주식 비중을 30%에서 50%까지 높이면서 채권혼합 구조를 유지해온 상품 변화가 최근 성장 배경을 설명하는 핵심이다.

토요경제 / 위아람 기자 moon@sateconomy.co.kr 

[ⓒ 토요경제. 무단전재-재배포 금지]