지난주에는 미국증시가 기업실적 호조속에 상승했고, 중국증시도 추가 긴축 우려를 딛고 강세를 나타냈으며 일본은행이 예상대로 정책금리를 동결하는 등 해외 변수가 우호적이었다.

또한 GDP, 산업활동 동향 등 국내 경제지표들의 발표를 통해 경기 바닥에 대한 기대가 확산되기도 했다.

외국인과 연기금의 동반 순매수속 양호한 수급 여건이 유지되면서 유가증권 시장은 8주째 상승랠리를 이어갔다.

반면 코스닥시장은 단기 급등과 700P선의 저항에 대한 경계감 속에 약세로 전환했다. 코스피는 지난 주말 1,542.52P로 마감하며 주간 0.62% 상승한 반면, 코스닥 지수는 675.52P로 마감하며 2.32% 하락했다.

대내외 여건이 여전히 우호적인 편이지만 단기 과열에 대한 경계를 하지 않을 수 없으며, 당분간 시장이 호재보다 악재에 민감하게 반응할 수 있다는 점을 염두에 두어야 할 것 같다.

기술적으로 사상 최고치 경신 행진을 펼치면서 뚜렷한 저항선이 있는 것은 아니지만 3월초부터의 쉼없는 상승 랠리로 인한 피로 누적과 단기 과열을 해소하는 차원에서의 숨고르기가 필요해 보인다. 단기 과열에 대한 징후가 포착되고 있는 글로벌 증시가 조정을 보일 경우 국내 증시도 동반 하락할 가능성이 높은 것으로 판단된다.

한편 5월 1일부터 7일까지 중국 증시가 휴장하는 노동절 연휴를 전후하여 중국 인민은행이 기습적인 추가 긴축에 나설 있는데 과거의 사례에서 볼 때 자국 금융시장의 충격을 최소화하기 위해 시기를 조율하고 있지 않냐는 생각이다.

5월 9일에는 FOMC회의가 열리는데 지난해 8월 이후 7번 연속 정책금리를 동결할 가능성이 높은 것으로 판단되나, 이보다 혹시 경기 하강을 우려하는 코멘트가 나오지 않을까 하는 우려가 앞선다.

이에 앞서 30일 4월 시카고구매관리자협회지수, 5월 1일 4월 ISM 제조업지수, 3월 잠정 주택판매지수, 5월 3일 1분기 생산성 및 비용, 4월 ISM 비제조업지수, 5월 4일 4월 실업률 및 비농업부문 취업자수 등 경제지표들이 경기 둔화에 대한 우려를 완화시켜 줄 것인지 지켜봐야 하겠다.

이밖에 최근 국제유가 상승과 환율 하락에 따라 IT 및 자동차 업체들의 실적 개선이 지연될 수 있다는 점도 증시 불안요인이다.

결론적으로 중장기 상승 추세가 지속될 것이라는 데는 공감하고 있지만 단기 급등에 대한 부담을 해소한 뒤 재상승할 것으로 예상하고 있다.

환율 하락과 유가상승 등 불안한 거시변수의 영향을 적게 받는 유통주, 음식료주, 섬유의복주 등 내수관련주와 최근 시장에서 소외되었던 은행주, 제약주, M&A 이슈와 자통법 국회 통과 기대 등 재료가 많은 증권주 등에 대한 매매가 유효해 보인다.

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