▲ 노태문 삼성전자 대표이사 겸 DX부문 사장

삼성전자(전영현·노태문)의 투자자산이 석 달 만에 50조원 넘게 늘어 105조원에 육박했다. 같은 기간 현금과 단기금융자산도 42조원 넘게 증가했다. 반도체 호황으로 현금창출력이 급격히 커지는 가운데 막대한 자금이 어디에 배치됐는지가 새로운 재무 관전 포인트로 떠올랐다. 다만 현재 공개된 2분기 실적자료만으로는 투자자산 증가분의 구체적인 성격을 확인할 수 없다.

11일 토요경제 기업재무분석실에 따르면 삼성전자의 6월 말 연결 기준 투자자산은 104조8245억원으로 집계됐다. 3월 말 54조6196억원보다 50조2049억원, 91.9% 증가했다. 지난해 6월 말 33조2403억원과 비교하면 1년 만에 3배 이상으로 불었다. 삼성전자가 2분기 실적자료에서 '투자자산(Investments)'으로 묶어 제시한 금액이다.

현금도 빠르게 쌓였다. 삼성전자가 현금 및 현금성자산과 단기금융상품, 단기 상각후원가 금융자산 등을 합쳐 표시한 '현금(Cash)'은 3월 말 147조3781억원에서 6월 말 189조9990억원으로 42조6209억원 증가했다. 투자자산과 합하면 두 항목만 294조8235억원에 달한다. 다만 투자자산은 현금과 성격이 다른 만큼 이를 모두 즉시 사용할 수 있는 현금으로 봐서는 안 된다.

전체 자산 증가분에서도 두 항목이 차지하는 비중이 크다. 삼성전자의 총자산은 3월 말 633조3396억원에서 6월 말 759조4805억원으로 126조1409억원 늘었다. 이 가운데 현금과 투자자산 증가분을 합친 금액은 약 92조8000억원이다. 석 달 동안 증가한 전체 자산의 약 74%가 두 항목에 집중됐다.

현금흐름을 보면 자산이 불어난 배경이 더 분명해진다. 삼성전자는 2분기 영업활동에서 105조800억원의 현금을 창출했다. 1분기 40조2700억원의 2.6배다. 투자활동에서는 47조3100억원이 순유출됐고, 이 가운데 유형자산 취득에는 14조1100억원이 사용됐다. 단순 계산하면 설비투자를 제외한 기타 투자활동에서 약 33조2000억원의 순유출이 발생한 셈이다.

그렇다고 투자자산이 50조원 늘어난 것을 삼성전자가 50조원을 새로 투자했다는 의미로 해석할 수는 없다. 금융자산 신규 취득뿐 아니라 기존 보유자산의 가격 변동, 지분법 평가, 자산 재분류 등이 장부금액을 움직일 수 있기 때문이다.

실제 1분기 재무제표에서도 이런 특징이 나타났다. 삼성전자의 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품은 지난해 말 16조2950억원에서 올해 3월 말 22조900억원으로 약 5조8000억원 늘었다. 같은 기간 보유 상장지분증권의 장부가액도 13조3527억원에서 19조1126억원으로 약 5조7600억원 증가했다. 공정가치로 측정되는 투자자산은 시장가격 변화에 따라 장부금액이 크게 달라질 수 있다는 의미다.

1분기 말 기준 세부 계정을 보면 추적 대상도 어느 정도 좁혀진다. 기타포괄손익-공정가치 금융자산이 22조900억원, 당기손익-공정가치 측정 비유동 금융자산이 1조3743억원이었다. 관계기업 및 공동기업 투자 장부금액은 14조1020억원이었다. 2분기 반기보고서가 나오면 이들 계정이 석 달 동안 각각 얼마나 움직였는지를 먼저 살펴볼 필요가 있다.

재무 여력 자체는 더 강해졌다. 삼성전자의 차입금은 3월 말 28조1388억원에서 6월 말 22조4087억원으로 감소했다. 반면 순현금은 119조2400억원에서 167조5900억원으로 늘었다. 유동비율도 254%에서 283%로 높아졌다. 투자자산과 현금이 급증한 동시에 차입 부담은 줄어든 것이다.

배경에는 기록적인 반도체 실적이 있다. 삼성전자는 2분기 연결 매출 171조5000억원, 영업이익 89조5000억원을 기록했다. DS부문만 매출 127조5000억원, 영업이익 89조2000억원을 올렸다. 삼성전자는 메모리 판매 호조와 HBM4 공급 확대가 실적을 이끌었고, 파운드리도 HBM 베이스다이와 미국 고객 주문 증가로 개선됐다고 밝혔다.

이제 관심은 손익계산서보다 자본배분으로 옮겨간다. 삼성전자는 2분기 실적자료에서 투자자산을 하나의 항목으로만 제시했다. 이 자료는 외부감사인의 2분기 재무정보 검토가 완료되기 전에 작성돼 일부 내용이 달라질 수 있다고 회사도 명시했다.

반기보고서에서 확인해야 할 것은 명확하다. 50조2049억원 증가분 가운데 실제 금융상품 신규 취득은 얼마인지, 보유주식 평가액 상승분은 얼마인지, 신규 지분투자나 관계기업 투자가 있었는지를 분리해야 한다. 삼성전자가 확보한 190조원 규모의 현금·단기금융자산과 105조원에 육박한 투자자산의 성격이 드러나면 향후 설비투자와 인수합병(M&A), 주주환원에 쓸 수 있는 재원의 실체도 보다 선명해질 것으로 보인다.

토요경제 / 양지욱 기자 yjw@sateconomy.co.kr

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