▲ 삼성화재 본사 [삼성화재]

삼성화재가 영국 특수보험사 캐노피우스의 경영권 확보에 나섰다. 국내 장기보험 중심의 수익구조를 다변화하고 글로벌 특수보험과 재보험을 새로운 성장축으로 확보하려는 전략이다.

9일 보험업계에 따르면 삼성화재(이문화)는 이날 이사회에서 캐노피우스 지분 추가 인수안을 승인한 것으로 알려졌다.

인수 대상은 미국 사모펀드 센터브리지파트너스 등이 보유한 잔여 지분 약 60%다. 전체 거래 규모는 약 22억달러(3조원)로, 글로벌 사모펀드 콜버그크래비스로버츠(KKR)와 한국투자공사(KIC) 등의 공동투자가 거론된다.

거래가 완료되면 삼성화재의 직접 지분율은 기존 40%에서 약 80%로 높아질 전망이다. 다만 투자자별 최종 지분율과 자금조달 구조는 공식적으로 확정되지 않았다.

삼성화재는 2019년 캐노피우스에 처음 투자한 뒤 2020년과 2025년 지분을 추가 취득했다. 누적 투자액은 약 1조2000억원으로, 지난해 지분율을 40.03%까지 높였다.

캐노피우스는 영국 런던 로이즈 보험시장을 기반으로 해상·항공·에너지·사이버 등 특수보험과 재보험을 취급한다. 미국과 버뮤다, 아시아태평양에도 영업망을 갖추고 있다.

삼성화재가 경영권 확보에 나선 배경에는 캐노피우스의 수익성과 글로벌 보험사업 역량이 있다.

캐노피우스가 발표한 2025년 보험계약 인수보험료는 44억8000만달러로 전년보다 27% 증가했다. 세후순이익도 4억6700만달러로 16% 늘었다.

올해 상반기에는 보험계약 인수보험료가 26억6000만달러로 10% 증가했다. 보험영업 수익성을 나타내는 할인 전 순합산비율은 89.7%에서 87.3%로 개선됐다.

상반기 세후순이익은 3억9100만달러로 76% 증가했다. 다만 자회사 베이브(Vave) 매각에 따른 일회성 이익을 제외하면 2억6100만달러로, 증가율은 18%다.

삼성화재도 기존 투자에서 상당한 이익을 거뒀다. 올해 상반기 캐노피우스 관련 지분법이익은 1685억원으로 전년 동기보다 247.6% 증가했다. 같은 기간 삼성화재의 연결 지배주주지분 순이익 1조3723억원의 12.3%에 해당한다.

경영권 인수가 마무리되면 회계상 변화도 예상된다. 현재는 보유 지분에 해당하는 이익을 지분법으로 반영하지만, 연결 자회사로 편입하면 캐노피우스의 보험수익과 보험손익, 자산·부채가 삼성화재 연결재무제표에 반영된다.

이번 인수의 전략적 의미는 국내 보험시장 의존도를 낮추는 데 있다. 삼성화재는 캐노피우스가 구축한 해외 영업망과 위험평가 역량을 활용해 북미·유럽의 기업보험 및 재보험 시장에서 사업을 확대할 수 있다.

다만 글로벌 특수보험 시장의 수익성 변동은 관리해야 할 과제다. 캐노피우스는 올해 상반기 전체 보험 포트폴리오의 보험료율이 평균 7% 하락했다고 밝혔다. 보험료 가격 경쟁과 대형 재해 발생에 따른 손익 변동 가능성이 남아 있다는 의미다.

대규모 인수에 따른 자본 부담도 변수다. 삼성화재의 올해 6월 말 지급여력비율(K-ICS)은 282.8%로 양호한 수준이지만, 인수 이후 캐노피우스의 보험위험이 연결 기준에 반영되면 자본적정성에 영향을 미칠 수 있다.

삼성화재의 이번 투자는 해외 보험사 지분 보유에서 직접 경영으로 사업영역을 확장하는 전환점이 될 전망이다. 최종 인수 조건과 금융당국 승인, 자본조달 방식이 향후 사업 확대의 핵심 변수다.

토요경제 / 김지영 기자 jykim.media@gmail.com 

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