▲ [미래에셋자산운용]

 

미래에셋자산운용이 배당주 중심이던 국내 커버드콜 전략을 성장주까지 넓힌다. 기존 상품과 분배 시점을 달리해 정기적인 현금흐름을 강화하면서도 종목 선별과 옵션 비중 조절을 통해 상승장 참여도를 높이는 전략이다.

미래에셋자산운용(대표 최창훈·이준용)은 오는 10일 'TIGER 200커버드콜액티브 ETF'를 유가증권시장에 상장한다.

신상품은 '코스피200 커버드콜 5% OTM' 지수를 비교지수로 삼지만 지수를 그대로 추종하지 않는 액티브 ETF다. 코스피200 구성 종목 가운데 기업이익과 자금 흐름, 거시경제 지표 등을 분석해 약 100개 종목을 선별하고 매월 포트폴리오를 조정한다.

기존 'TIGER 배당커버드콜액티브'가 배당과 성장의 균형에 초점을 맞췄다면 신상품은 성장성이 높은 기업 비중을 높이는 데 무게를 둔다. 미래에셋자산운용은 코스피200보다 산업재 비중을 높이는 등 시장 상황에 맞춰 종목 구성을 차별화하고 있다.

옵션 운용도 고정하지 않는다. 커버드콜은 주식을 보유하면서 콜옵션을 매도해 옵션 프리미엄을 확보하는 대신 주가가 크게 오를 경우 상승 수익 일부를 포기하는 구조다. 특히 5% OTM 전략은 현재 지수보다 높은 행사가격의 콜옵션을 매도해 완만한 상승장에서는 프리미엄 수익을 더할 수 있지만 급등장에서는 주식만 보유했을 때보다 수익률이 낮아질 수 있다.

신상품은 이런 한계를 줄이기 위해 시장 전망에 따라 옵션 매도 비중과 행사가격을 조절한다. 기존 TIGER 배당커버드콜액티브도 지난해 하반기 증시 상승 가능성을 반영해 옵션 매도 비중을 낮췄다. 미래에셋자산운용에 따르면 이 상품은 상장 이후 약 160% 수익률을 기록해 같은 기간 비교지수 상승률 약 106%를 웃돌았다. 다만 과거 성과가 신상품의 수익률을 보장하지는 않는다.

분배금 지급 구조도 차별화했다. TIGER 200커버드콜액티브의 분배 기준일은 매월 15일이다. 기존 TIGER 배당커버드콜액티브는 매월 마지막 영업일을 기준으로 분배한다. 두 ETF를 함께 보유하면 월중과 월말 두 차례에 걸쳐 분배금을 받을 수 있는 구조다.

다만 '비과세 분배금'은 분배금 전액이 비과세라는 의미는 아니다. 국내 주식 옵션 매도로 발생한 프리미엄과 국내주식 매매차익을 재원으로 한 부분에는 배당소득세가 부과되지 않고 금융소득종합과세에도 합산되지 않는다. 반면 보유 주식에서 발생한 배당금 등 과세 재원이 분배금에 포함되면 해당 부분에는 세금이 붙는다.

기존 TIGER 배당커버드콜액티브의 최근 1년 분배금 가운데 비과세 재원 비중은 미래에셋자산운용 집계 기준 약 94%였다. 금융소득이 연 2000만원을 넘는 투자자에게 커버드콜 ETF의 비과세 재원이 주목받는 이유다.

미래에셋자산운용은 이미 2012년 상장한 'TIGER 200커버드콜OTM'을 통해 같은 코스피200 커버드콜 5% OTM 지수를 활용해왔다. 이번 상품은 지수 추종형에서 한발 더 나아가 종목 선택과 옵션 운용을 능동적으로 조정하는 액티브 전략을 추가했다는 점에서 차이가 있다.

 

토요경제 / 위아람 기자 moon@sateconomy.co.kr 

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