▲삼성전자와 SK하이닉스 [연합뉴스]

 

글로벌 투자은행(IB) 모간스탠리가 삼성전자와 SK하이닉스의 내년 실적 전망치를 높이면서도 2028년 이후 메모리 반도체 공급 확대 가능성을 반영해 목표주가를 대폭 낮췄다.

10일 금융투자업계에 따르면 모간스탠리는 전날 보고서를 통해 SK하이닉스 목표주가를 기존 260만원에서 160만원으로 38% 낮췄다. 삼성전자 목표주가도 38만1000원에서 30만9000원으로 19% 하향했다.

모간스탠리는 2027년 말부터 신규 생산시설이 가동되면서 메모리 공급이 늘어나는 반면 AI 데이터센터 투자 증가세는 2028년 둔화할 가능성이 있다고 봤다. 공급 부족이 완화되면서 메모리 가격과 수익성에 하락 압력이 발생할 수 있다는 분석이다.

이에 SK하이닉스의 2027~2028년 고대역폭메모리(HBM) 영업이익률 전망치를 기존 78~80%에서 약 70%로 낮췄다. 삼성전자 HBM 영업이익률 전망치도 약 80%에서 65~72%로 하향했다.

단기 실적 전망은 오히려 높였다. 삼성전자의 내년 영업이익 전망치는 기존보다 9% 높인 약 688조원, SK하이닉스는 13% 상향한 약 468조원으로 제시했다.

두 회사에 대한 투자의견은 모두 '비중확대'(Overweight)를 유지했다. 반도체 업종 최선호주는 삼성전기로부터 삼성전자로 변경했다.

모간스탠리는 삼성전자가 HBM 시장에서 점유율을 회복하고 있고 비메모리 사업에서도 수익을 낼 수 있어 향후 메모리 업황 둔화에 상대적으로 유리하다고 평가했다.

 

토요경제 / 위아람 기자 moon@sateconomy.co.kr 

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